众筹成新风口,创业者如何切入才能分一杯羹?   

DATE:2016-03-28 16:55:08

继淘宝、京东、苏宁等各大电商巨头进军众筹领域后,众筹平台之争愈演愈烈。今年7月,小米平台亦正式上线。据网贷之家的数据显示,截止2015年上半年,我国众筹平台已达到211家,成功募集资金46.66亿元。在这211家众筹平台中,53家诞生于今年上半年。

互联网众筹平台的发展史,要追溯到美国的Artistshare,主要面向音乐界的艺术家及其粉丝。全球众筹融资行业规模(折合人民币),已从2009年的36.1亿元飙升至2012年的173亿元,3年增长约380%。

众筹的商业模式主要划分为四大类:

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1)回报型众筹,即投资者对项目或公司进行投资,获得产品或服务。

2)债务型众筹,即投资者对项目或公司进行投资,获得其一定比例的债权,未来获取利息收益并收回本金。虽然部分P2P业务会涉及到为中小微企业融资项目,但国内尚未出现真正意义上的债权众筹平台。

3)股权型众筹,即投资者对项目或公司进行投资,获得其一定比例的股权。

4)公益型众筹,即投资者对项目或公司进行无偿捐赠。国内虽发生过募捐型众筹事件,但具有代表性的公益型平台并未真正形成。

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国外的众筹平台起步较早,因而平台运营上也有各自的特色。比如Kickstarter规定项目必须符合13大类别,对硬件和产品设计项目有额外要求,同时禁止慈善和宣传活动;而Seedrs则采用代理人制度,让Seedrs代为持股并行使投票权与表决权。

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国内各个众筹模式网站从发展程度来看还处于初期阶段,但发展迅猛,其中股权众筹大多采用“领投+跟投”的模式。然而,每个平台都会对其投资者有不同的限制要求,同时也会透过与第三方合作等方式来彰显自身优势。

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众筹的网站还会按照所筹集的项目类别进行划分,比如专注游戏动漫类别的摩点网、专注汽车产业的ZM汽车众筹网等。众筹往细分行业发展的这个趋势被认为是避免了同行业的同质化的竞争,能促进整个行业良好的发展。

方创研究院认为,众筹平台即将迎来发展年,并将朝着主体多样化、服务一体化以及资本国际化这三大趋势发展。

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《互联网金融指导意见》出台 股权众筹或成投资明星

股权众筹兴起时间较短,2011年才开始进入中国,2013年国内正式诞生第一例股权众筹案例。然而据世界银行预测,到2025年,发展中国家众筹将达960亿美元规模,其中500亿美元在中国,70%至80%的融资额将是股权众筹。

同时,上周末出台的《互联网金融指导意见》澄清了股权众筹的法律地位,规定了其由证监会负责监管,并明确了股权众筹将成为我国多层次资本市场有机组成部分。

方创研究院认为,从国家政策、规范监管、行业前景上看,股权众筹都具有巨大的潜力成为投资明星。

1)从国家政策上看

中国开启“大众创业 万众创新”时代,2015年7月4日发布的《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》重点强调了积极拓展互联网金融服务创新的深度和广度,并鼓励互联网企业依法合规提供创新金融产品和服务,更好满足中小微企业、创新型企业和个人的投融资需求。

2)从规范监管上看

中国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》,中国股权众筹迎来了规范化的监管。2015年3月国务院办公厅特别提出开展互联网股权众筹融资试点,增强众筹对大众创新创业的服务能力。而随着7月《互联网指导意见》出台,股权众筹融资将有“妈”监管。

3)从行业前景上看

中国被世行报预估将占领发展中国家众筹市场的半壁江山,而且随着国内股权众筹中领头人专业素质的提升和新一代创业群对互联网的拥护,行业发展势头必将更迅猛。此外,鉴于众筹行业仍处初始阶段,对商业模式、盈利模式的创新探索的发展与潜力都更大。

众筹挑战与机会并存 多重创新造就投资新机会 

虽然《互联网金融指导意见》出台,但具体实施方案并未正式落实。众筹平台仍然在实际运营当中面对着四大难:

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然而,挑战也意味着新的发展机会。方创研究院认为,众筹行业能通过商业模式、盈利方式和保障机制上的创新来增强其竞争力与利润空间。

1)商业模式创新

目前国内股权众筹平台多采用“领投+跟投”的模式,而“天使投资+合伙人制+股权众筹”将会成为一种引领的模式。

曾于2014年获得B轮2500万美金融资的以色列OurCrowd平台,则是一家“VC 与 众筹概念混合”的股权众筹。投资者成为创业公司的 LP(有限合伙人),获得一系列合伙人的权利,比如反稀释条款等。而OurCrowd 以 GP 的身份加入董事会,并且在也为公司注入一部分资金,获得正常投资人的回报。

2)盈利方式创新

鉴于平台的盈利方式多以收取佣金为主,方创研究院认为平台提供的“增值服务”将越发受到关注。互联网最大的优势之一是高效化,能去除融资中间的环节。然而,法律、财务等专业的服务并不意味着消失。平台可利用通过与第三方专业机构合作和积累的数据价值来获取更大的利润空间。

OurCrowd则对投资人收取每年2%的管理费,并在投资人退出时收取退出收益的20-25%作为报酬。

3)保障机制创新

众筹模式虽然作为新型金融方式的一种,但仍离不开金融这个本质。而金融的关键则离不开风控。因而,方创研究院认为强调资金安全、风控能力与投后管理的平台会是未来发展的主力军。

总结:

方创研究院认为众筹这股风将会越刮越猛,发展的势头会更加强劲,而股权众筹将成为新风口。除了增强创新与金融服务能力外,创业者亦能从垂直细分领域内切入这片众筹蓝海,分得一杯羹。